光伏又到关节时刻。

文 | 华商韬略 尹雨斐

当外东谈主对行业的印象还停留在爆发与暴富之际，中国光伏似整夜间又入隆冬。

到此轮股市大涨之前的9月18日，光伏行业险些集体巨亏，八大上市企业更是市值统共挥发1.44万亿元。9月27日好意思国又将对华光伏电板关税提至50%，国际壁垒再度被加高。

红运多舛的光伏再次遇劫，它是走向新高的再次洗盘，如故也曾的好日子就要断线风筝了？

【功绩市值双崩】

早在各大企业拚命膨胀之时，业界就思到中国光伏又会有这一天。

但没思到这一天来得这样快，还这样猛。

隆基绿能长年稳坐“光伏一哥”宝座，2022年、2023年，其每年净利都超百亿，但2024却遭逢史上最大滑铁卢，仅上半年就大亏52.43亿元，成了光伏“亏蚀王”。

“双料巨头”通威股份、“硅料之王”大万能源、“硅片龙头”TCL中环，也都大亏。

2022年通威还以257亿元的利润一举坐上光伏盈利王的宝座，但到2024年上半年回首大亏31亿元。

大万能源在2022年硅料高光时刻创下超190亿元的功绩，2024年上半年直亏6.7亿元。

TCL中环2023全年净利润34亿元，2024上半年大亏30亿元。

稍好一筹的组件巨头阿特斯、天合光能、晶科能源，虽守住了利润为正，但净利同比亦大幅跳水。

功绩大亏之际，光伏巨头的市值也大幅缩水，首创东谈主们身家飞流直下。

巅峰时刻，光伏8巨头市值统共高达1.86万亿元，到9月18日已仅剩4244亿元，短短3年挥发掉1.44万亿元！

光伏大佬的钞票也被吞吃泰半。

隆基曾以超5400亿元市值笑傲通盘光伏业，如今市值骤降超概况，不及千亿元，首创东谈主李振国、李喜燕配偶的身家曾超千亿，如今不及200亿元。

通威市值最岑岭达3050亿元，如今仅落得820亿元，“世界硅王”刘汉元也从1070亿元的身家缩水至如今的290亿元。

组件巨头晶澳科技市值从巅峰的1900亿元跌落至如今的330亿元，首创东谈主靳保芳其眷属身家已由865亿元跌至156亿元。

一众光伏中小玩家们的结局就更为惨淡。

本年前8个月，已有10家上市光伏企业被ST，多家上市光伏企业被强制退市，ST阳光、ST亿利、ST爱康、ST航高先后告别A股。ST旭蓝、*ST嘉寓、*ST中利等诸多光伏公司则退市风险高悬。

上市的退市，莫得上市的则可能再也赶不上本钱的车了。

2024年以来，冲击上市的光伏企业中润光能、润阳股份、富家封测、陆海新能等纷纷阻隔IPO，其中一些中小玩家已滑向停业的边际。

更让东谈主忧虑的，还不是当下的亏蚀，而是当年可能更具挑战。

【极寒时刻再献艺】

光伏二十年，依然几轮周期，几度东谈主仰马翻。

2008年-2013年是光伏赛谈极寒时刻的首现。

在欧洲补贴暖风下，我国光伏业自2000年起快速起势，成为世界光伏引颈者，并夸耀出如世界首富无锡尚德施正荣、江西赛维彭小峰，场所首富河北首富苗连生等一批首富级的爆发者。

这些泰斗们疾风骤雨般地上场，最终却大多轰然倒下，消沉离场。

“光伏垦荒者”施正荣携无锡尚德于2005年登陆纽交所，以186亿身家一举成为中国首富。大干快潦倒，2010年、2011年尚德以1.5GW和2GW的组件出货量，贯串2年登顶世界第一。时期，这位首富一度雇6名保镖，花20万包机达沃斯论坛，接续买下数十辆豪车：

见不同的东谈主，开不同的车……

在施正荣成为首富这一年，30岁的彭小峰踏上了他的“红运之旅”。

2005年彭小峰在江西新余市创办了赛维LDK，仅2年就指导公司在好意思上市，以400亿元身家登顶世界首富。时期，这位新晋首富壮志满怀：要把赛维打变玉成球最大的多晶硅企业。2008年他欲豪掷120亿开建万吨级硅料产线；2011年更是逆势加码，要在呼和浩特再建一个6万吨级硅料产线。

江西的彭小峰登顶世界首富之际，河北的苗连生也正加快冲刺。

2007年，时年51岁的苗连生携英利登陆好意思股，以近140亿身家登顶河北首富。他推行逆势膨胀、廉价竞争、产业一体化的策略。2008年建立六九硅业，杀向多晶硅，在收效试产后，英利1号院里挂上了“全球最好意思满产业链”的牌子。彼时，他信心满满：

“英利说涨就涨，说不涨就涨不起来，全世界的讲话权在我这”。

与这些唯利是图的领军者相作陪的是，通盘中国光伏业的大爆发。至2008年，国内多晶硅企业飙至上百家，产量从2005年的60吨狂飙到2008年的4000吨以上。

就在各路东谈主马只争夙夜扩产之际，2008年一场金融海啸席卷全球，欧洲取消补贴政策，国际市集温度骤降，而国内市集尚不老练，快速堆积的产能纷纷因此成了负资产，让各大公司堕入业务停滞、财务失血的逆境。

2005年-2008年，多晶硅价钱从每公斤40好意思元飙至500好意思元。为锁订价钱，2006年施正荣与好意思国多晶硅巨头MEMC锁定50亿-60亿好意思元的价钱矍铄了多晶硅供应十年长单，但2008年多晶硅价钱在一年内暴跌至40好意思元。锁定了高价长单的尚德因此靠近成本，以及西洋“双反”导致市集陈旧的双重打击。

最终，几年时分的反抗之后，2013年尚德停业，超500家债权东谈主170亿元的资金催讨无门。也曾的光伏帝国就此垮塌。

昔日首富彭小峰、苗连生也无一避免。

他们豪赌多晶硅，却不幸以最大马力的投资踏入了多晶硅最焦炙隆冬的山地。赛维百亿下注的硅料厂，英利旗下六九硅业的量产，都是投产即巨亏，产越多亏越多。

至2011年底，赛维已欠债300亿元却依然执续出血。最用功之际，彭小峰一个月暴瘦10斤，世界多晶硅之王的梦碎。2016年赛维因资金链断裂宣告停业，数家银行250亿的资金追诉无门。

英利自2011年起亦然贯串四年亏蚀，2015年150亿元欠债压顶之下，两笔24亿元的债务违约成为“压死骆驼的终末一根稻草”，苗连生也因此与众不同，2019年英利计帐之际，也曾心情万丈的他预备已仅仅：

“将我方从失信东谈主名单中放出”。

回望那一场熬煎性行业巨变，国际市集受阻虽然是原因，但更遑急的要素如故激进膨胀导致的产能多余在短期内无法逆转，撑不起漫长市集出清的企业，一个个被洗出局。

最终，2008年的400家光伏企业，到金融危急后，仅约50家存活。

2017年，已是光伏逆变器王者的阳光电源总司理曹仁贤，谈及此事无不尴尬疾首：这样多年走过来，咱们这样多老一又友、老搭档的企业一个接一个故去，这是我难以继承的。

历史惊东谈主地相似，这次光伏隆冬，通常有全球市集的变化，但更遑急的，依然是超过市集发展的产能膨胀。

2020年以来，通盘光伏在双碳计策引颈下一起狂飙。

起始是，资金在弘大政策利好之下疯了般涌向光伏赛谈，为大扩产提供了填塞弹药。

借助本钱市集对光伏的追捧，天合光能、大万能源、晶科能源都在2020年-2022年接踵登陆A股。以致作念白酒的、搞地产的、栽园林的也运行转行光伏……唯有和光伏沾边，都很容易取得本钱喜欢。

场所政府也加入抢“光”大战。与第一轮产能周期比较，其对新能源招商引资的力度更是鹤立鸡群。

在宏不雅产业政策刺激，资金和场所政府追捧，以及市集尤其国内市集的快速隆盛之下，2020年以来光伏巨头们无一例外掀翻了大范围扩产竞赛，行业巨头更是纷纷走上全产业链的一体化方法，从上游到下流把产能复制一遍，试图重新到尾一鱼通吃。

扩产大战之下，光伏企业杀红了眼。早在2022年，产能多余的预警就曾在业内响起。但彼时寰球只当是听“狼来了的故事”，不但不放缓步履，相背愈加大叫大进，觉得光伏远景盛大，谈产能多余是杞东谈主忧天，即使真实多余，多余的亦然别东谈主，而不是我方。

没思到，转倏得“狼就真实来了”。

中国光伏行业协会数据夸耀，2023年我国光伏行业总产值已超1.75万亿元，由此带来的是通盘产能大幅增多并向多余一起决骤。以组件为例，2023年中国光伏组件产能已是国内需求量的4倍、全球需求量的2倍。

执续严重的供大于求之下，2023年下半年以来，光伏价钱战“枪声”持续，年末企业裁人音讯不胫而走。2024年以来，光伏硅料、硅片、电板、组件价钱更接踵跌破成本线，“分娩即亏蚀，投产即停业”的场景正在再现。

也曾拚命扩产的光伏巨头们也运行回头是岸：一方面勇猛聚拢起来避免价钱恶战，一方面主动减产停工止血。但即便如斯，产能出清亦然不行避免，有光伏大佬就预言：

今后两三年会有跨越一半的光伏企业退出市集。

【谁能穿越周期?】

光伏二十年，产业三落四起，生存一火死的周期似乎已成为光伏业的宿命。

关于此轮产能多余养息的周期和深度，光伏大佬也不得不承认，现在仅仅不错明晰地看到它的难度，却看不到这一难度的长度。据彭博新能源预测，2024年全球新增光伏装机需求为574GW，但我国光伏主方法产能已全部超1000GW，即系数主方法都在多余。

而与上一轮光伏周期不同，压力也更大的是，现在国际市集前路变得愈加艰险。典型如曾被委托厚望的好意思国市集，中国光伏企业就靠近双重打击：一是商业保护办法持续加码关税壁垒，一是政府执续通过补贴、排他与敌视性产业政策扶执原土光伏企业。

据统计，好意思国2022年出台的《通胀削减法》，提供了高达3690亿好意思元补贴，扶执包括原土光伏产业在内的清洁能源产业。以好意思国第一太阳能公司（First Solar）为例，据其2023年财报，其全年8.31亿好意思元净利润中约6.597亿好意思元来自政府补贴。

此一营救下，好意思国光伏企业也正持续扩大产能，不但给中国光伏参加好意思国市集制造了破损，何况不错展望，也会在全球市集与中国企业竞争，并不行避免地吞吃中国光伏在国际的市集份额。

巨头们天然也都明晰当年的挑战，并早已运行养息航路，但寰球的策略却昭彰各有不同：

如两大巨头，一边推行“不率先，不扩产”的审慎策略，一边在手艺路上寻求冲破，把宝押在BC路子上，珍摄能如斯前押注单晶硅般逆势创造神话；通威股份却是逆势膨胀，以期再次通过逆向投资沉着其把持地位。

阿特斯运行主动澌灭内卷，将策略变成利润和现款流比发货量更遑急；TCL中环则似乎思以殉国利润霸占更高的市占率，不外在功绩大亏后似乎又运行调动了路子。

天然，不管自家是否在减产，各家也但愿并命令行业能够愈加协作，避免内卷。

10月12日，TCL中环董事长李东生，通威股份董事局主席刘汉元，协鑫集团董事长朱共山，隆基绿能董事长钟宝申，晶科能源董事长李仙德，天合光能董事长高纪凡，正泰新能源董事长陆川等中国光伏半壁山河都聚央视《对话》，评论中国光伏的何去何从，并建议我方的主见。

天合光能董事长高纪凡直言，无序内卷，廉价竞争，从来莫得赢家，光伏业不行能有高质地发展。

晶科能源董事长李仙德感叹：面对本钱市集、组件价钱、公司功绩的跌跌抑制，咱们似乎也找不到搞定的方法。手艺的涎水战，专利的诉讼，政策的纠结，咱们似乎又找到了推却的事理。

隆基绿能董事长钟宝申则强调，越是极点条目、越是充满不细则性，越是覆按行业和企业的底线与底气，越要笃定地着力永恒办法。

供需失衡、行业内卷、出口受阻，此轮隆冬会让行业重组重生，如故就此千里沦？光伏巨头们则都倾向于确信：产业有周期，每一次市集悠扬，都在渐进式地滋长要紧的产业突变。

他们看到的契机包括：

其一，构建行业重生态是重中之重。

“独行快、众行远”，钟宝申标明格调，合作共赢，智商扬帆远行；协鑫集团董事长朱共山命令要形成基于“健康贯通”的行业自愿逶迤机制；TCL中环董事长李东生坦言要有更好的竞合不雅念；高纪凡倡导构建协同发展重生态。

其二，创新是破局之谈。

在钟宝申看来，创新是中国光伏发展的根柢能源，也将是本轮长途周期的破局之谈。朱共山直指，光伏手艺翻新性冲破的窗口期依然降临，要带动分娩要素创新性设置，和产业深度转型升级同步发生。

其三，国际滋长新但愿。

行动全球化先驱的李东生觉得，要拓展全球化掀开更大成漫空间；通威集团董事局主席刘汉元则在西洋等进展市集除外，看上了“一带一起”，觉得“一带一起”沿线国度的新能源会给中国光伏滋长新机遇。

不外脚下而言，中国光伏企业的最大任务，依然是活下去。当寰球都运行动活而勇猛，每一个跻身其中的东谈主，活得更长途，也等于不行避免的。

接待关心【华商韬略】，识风浪东谈主物，读韬略传闻。

版权系数，辞谢暗里转载

部分图片起首于网罗

如波及侵权，请计划删除