华西证券股份有限公司杨伟近期对赛轮轮胎进行参谋并发布了参谋讲述《天下化布局进一步完善，液体黄金塑长久成长》，本讲述对赛轮轮胎给出增握评级，现时股价为11.39元。

赛轮轮胎(601058)

事件概括

公司发布2023年三季度讲述。2023年前三季度，公司罢了营业收入190.12亿元，同比增长13.72%；归母净利润20.25亿元，同比增长90.14%；扣非归母净利润20.99亿元，同比增长94.07%，EPS0.66元。其中，2023第三季度，公司罢了营业收入73.81亿元，同比增长18.57%，环比增长17.91%；归母净利润9.80亿元，同比增长179.73%，环比增长41.82%；扣非归母净利润9.65亿元，同比增长152.76%，环比增长25.81%。

分析判断:

轮胎居品量价皆升，事迹环比握续向好

三季度公司事迹升迁的主要原因系轮胎居品量价皆升。2023Q3，公司自产自销轮胎居品罢了营业收入70.46亿元，环比高潮19.01%；产/销量分辨为1633.88/1574.27万条，环比分辨升迁15.37%/15.98%；价钱方面，公司各样轮胎居品均价环比升迁2.61%。原材料方面，本钱压力有所缓解，合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料总体采购价钱同比下落11.01%，环比下落0.29%。

柬埔寨工场再扩产，天下化布局进一步完善

公司产能居国内跳跃地位，据互动问答，公司在国内的青岛、东营、沈阳、潍坊及外洋的越南、柬埔寨建有当代化轮胎坐蓐基地。2023年10月29日，公司发布公告，策画于柬埔寨投资年产600万条半钢子午线轮胎姿色，姿色投资总数147,353万元。待该姿色开荒完成后，公司柬埔寨工场将具备年产1,500万半钢子午线轮胎及165万条全钢子午线轮胎的坐蓐能力，现在柬埔寨工场轮胎出口知心意思国并无双反税率，或将具备出口好意思国上风，增强盈利能力。咱们瞻望2023年公司全钢胎产能将达1,540万条、半钢胎将达6,800万条，非公路胎产能将达17.69万吨，分辨同比增长29%、32%和42%，随同产能握续推广，公司天下化布局握续完善，风险散播能力或将进一步增强。

液体黄金轮胎履行班师，各别化旅途升迁品牌影响力并塑造长久成长力

液体黄金轮胎冲破长久以来轮胎行业无法将轮胎的转化阻力、抗湿滑性、耐磨性能三者同期兼顾的“妖魔三角”定律，居品向绿色、低碳和可握续进行发展。2021年第四季度，公司初度推出液体黄金轮胎卡客车系列，同庚6月在国内首发液体黄金轮胎乘用车系列居品；2022年11月，公司专为北好意思乘用电动汽车研发的“ERANGE|EV”居品首发上线。凭据互动问答和2023年半年报，2023年以来，公司连接加大液体黄金轮胎履行力度，在国内线下门店推出了四大系列液体黄金乘用车轮胎新品，连合央视新闻推出《激扬赛场轮动四方》节目，全标的测评解密液体黄金轮胎，市集反映积极。公司通过液体黄金轮胎这一各别化旅途，提高品牌影响力，有望塑造长久成长力。

投资刻薄

公司为国内轮胎制造龙头，领有全钢胎、半钢胎、非公路轮胎，品类皆全，产能国内跳跃；液体黄金轮胎性能优异，现在履行班师，具有高成长性；公司天下化布局握续鼓动，散播国际交易风险，发射更普遍市集。咱们瞻望2023-2025年公司营业收入分辨为255.60/302.86/345.73亿元，归母净利润分辨为25.88/33.30/36.51亿元，EPS分辨为0.83/1.07/1.17元，对应2023年12月13日收盘价11.39元，PE分辨为14/11/10倍。咱们看好公司长久成长力，初度躲闪，给以公司“增握”评级。

风险指示

原材料价钱大幅波动，产能开荒及开释不足预期，国际交易风险，需求大幅下滑等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，国金证券陈屹参谋员团队对该股参谋较为长远，近三年预测准确度均值为79.17%，其预测2023年度包摄净利润为盈利27.93亿，凭据现价换算的预测PE为12.72。

最新盈利预测明细如下：

    

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级25家，增握评级2家；昔时90天内机构见地均价为15.94。

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